• 头奖彩票华创证券:绿地控股业绩销售稳增预收
  • 作者:admin 发布时间:2019-07-07 23:36

  18年事迹同比+26%、毛利率、净利率双升、预收高笼罩、分红褂讪18年公司完成营收3,484.3亿,同比+20.0%,归母净利润113.7亿,同比+25.9%;19Q1完成营收904亿元,同比+21%,归母净利润44亿,同比+26%;18年每股收益0.93元,同比+25.7%;毛利率和归母净利率分袂为15.4%和3.3%,较上年+1.0pct和+0.2pct;三费占比6.0%,同比+0.8pct,源于汇兑牺牲大幅减少;少数股东权利占比29.0%,较上年-4.4pct。资产欠债率和净欠债率分袂为89.5%、171.8%,同比分袂+0.5pct、-34.2pct,杠杆低落。另外,拟每10股派现3元(含税),分红率为32%,维护较高程度,对应股息率4%。18年实质已毕利润总额242.7亿,较岁首200亿元方向超21%,19年方向利润总额逾越267亿元,较上年方向同比+34%、较上年实质已毕同比+10%;19Q1末,预收账款达3,563.3亿元,笼罩18年地产营收220.7%,预收款高笼罩保护事迹开释。头奖彩票

  18年贩卖额同比+26%,19Q1开完成强劲激动贩卖+43%、事迹+26%公司18年完成合同贩卖额3,785亿,同比+26.4%;贩卖面积3,664万方,同比+50.3%;贩卖回款2,968亿元,同比+21%,回款率达77%。投资方面,18年公司已毕新开工面积3,322万平方米,同比+12.7%;完成面积1,947万平方米,同比-9.0%。19Q1,公司完成贩卖金额694亿元,同比+43%;贩卖面积599万方,同比+45%,新开工1,315万方,同比+50%,完成150万方,同比+90%。公司正在2018年3季度中高层筹划聚会中提出,19-21年,其房地产营业确保年均贩卖领域依旧正在5,000亿元以上;咱们估算公司19年可售货值约为6,000-7,000亿元,估计19年公司贩卖希望超4,500亿元、对应同比超+20%。酌量到公司新开工、完成强劲,19年贩卖、事迹稳增有较强保护。

  18年拿地同比+116%,土储1.5亿方,长三角占比高、深度受益长三角一体化18年公司新增权利筑面约4,336.8万平方米,同比+115.8%,权利地价814亿元,对应货值约4,500亿元。19Q1,公司新增权利筑面约806.3万平方米,同比-30.8%。截至18岁终,估算公司总土储面积约1.49亿方,估算已售未结算面积约3,362万方,估算未售面积约1.15亿方。按18年贩卖均价1.06万元/平米估算,对应可售货值约1.22万亿,按公司19-21年年均贩卖方向5,000亿元估算,可餍足改日2年开拓、贩卖需求。头奖彩票公司总土储面积中,长三角区域占比达26.5%,希望深度受益长三角一体化;而且公司正在姑苏(楼盘)、上海(楼盘)、杭州(楼盘)等都邑深度组织,包含姑苏汾湖科技城、绿地长岛、杭州湾等项目估计将为公司带来多量潜正在优质土储,激动长三角土储增厚。

  投资创议:事迹贩卖褂讪,预收款高笼罩,长三角受益标的,维护“强推”绿地控股600606)目前贩卖排名行业第6位,动作行业龙头之一料将充溢受益于聚积度提拔;近两年来公司重抓回款卓睹功能,也有用激动欠债率的改进;同时公司主动处理低利润率弊病,一方面厉控拿地本钱,并依托特征小镇、PPP项目拓展等众种格式进一步巩固非商场化拿地本事;另一方面将降本钱、提周转提拔到策略高度,周至推动甲供直采和程序化,归纳降本率达27%,新增居处项方向准化率达78%。鉴于公司事迹略低于预期,咱们将公司2019-21年每股收益预期分袂小幅下调至1.21、1.51和1.87元(原预测为19-20年1.25和1.56元),目前19年PE仅6.2倍,维护方向价10.00元,维护“强推”评级。



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